雪莱特收购富顺光电100%股权 珠联璧合攻占LED市场

　　2014年以来，随着LED照明需求的快速提升，LED行业也迎来了前所未有的发展高峰期。随着市场发展，产业格局调整仍将继续，劣势企业将面临倒闭或被迫退出市场，优势企业通过并购整合不断发展壮大。雪莱特光电作为传统照明领域佼佼者华丽转型LED照明的优势企业，近日通过收购富顺光电科技股份有限公司 (以下简称富顺光电)100%股权，同时募集相应配套资金，开启了2006年上市以来首次重大资产重组，给初秋的九月带来新的并购热潮。

　　同时，LED 照明凭借在节能环保上的技术优势与产业政策的积极推动，加之发光效率的提升和生产成本的下降，产品市场规模正在快速扩大，行业企业的数量和规模也在不断发展壮大，市场竞争日趋激烈。在行业集中度较低的情况下，随着市场竞争的加剧，LED 照明应用行业的整合趋势愈加明显。以技术、资金与渠道资源为基础，从横向与纵向两方面整合行业资源，已成为优势企业的重要竞争策略，行业已进入并购整合的高峰期。

　　CSA Research指出，与前几年相比，目前企业间的整合并购更加频繁，战略意图也更加多元化，而整合方向也由“强者并购弱者”转为“强者并购强者”。

　　从6月10日停牌至今的雪莱特在9月11日发布公告，开启了自2006年上市以来首次重大资产重组，也是该公司自上市后第一次在资本市场的再融资。公告称，公司拟以4.95亿元收购国内领先的LED照明与显示应用产品及系统解决方案提供商富顺光电。本次资产重组公司拟以发行股票和支付现金的方式，收购富顺光电科技股份有限公司 (以下简称富顺光电)100%股权，同时募集相应配套资金。并根据相关规定，公司股票于 2014 年 9 月 11 日开市起复牌。

　　公告显示，雪莱特计划以9.73元/股的价格，向陈建顺等20名富顺光电原股东定向发行4324万股(折合对价4.21亿元，占交易总对价的85%)及支付7425万元现金对价，以收购富顺光电100%股权。同时向公司实际控制人柴国生、公司董事及股东冼树忠、王毅及另外4名特定投资者募集1.26亿元配套资金。本次收购构成重大资产重组。

　　同时，公司拟向柴国生等7名投资者非公开发行1300万股，募资配套资金1.26亿元，其中7425万元用于支付上述收购的现金对价，剩余部分将以增资形式用作富顺光电的运营资金，以提高并购重组的整合绩效。本次发行股份购买资产及募集配套资金的发行价格均为9.73元/股。

　　资料显示，富顺光电以LED显示与照明应用产品及解决方案的研发、生产、销售及服务为主营业务。主要产品可分为LED照明产品、LED显示系统以及柜台服务产品三大类产品，主要面向市政工程、金融电信、公路隧道、广告传媒、体育场馆等中高端行业用户。2012、2013年及2014上半年，其营业收入分别为1.82亿元、2.27亿元、1.46亿元;净利润分别为3070.79万元、3391.67万元、2388.13万元。富顺光电100%股权评估值为4.95亿元，增值率103.52%。

　　本次交易完成后，借助于富顺光电广泛的行业客户资源、多样的产品销售渠道以及丰富的工程项目施工经验，公司可有效开拓市政工程、银行电信、体育场馆等用户的室内LED照明与环境净化市场。同时，上市公司光应用产品的类型与序列将得到进一步丰富，有助于双方更加全方位的覆盖现有客户的照明需求，预计交易完成后2014年度将实现营业收入7.9亿元、净利润6878.63万元。

　　并且，富顺光电部分股东也作出业绩承诺：富顺光电2014年~2016年扣非净利润分别不低于4540万元、5450万元和6470万元。富顺光电的未来不错业绩承诺，给双方未来的合作增添更多“钱”景和诸多利好。

　　雪莱特表示，利用上市公司资本运作平台，通过发行股份及支付现金的形式并购国内领先的 LED 照明与显示应用领域解决方案提供商富顺光电，将有助于雪莱特积极把握 LED 应用领域高速发展的重大行业机遇。本次交易完成后，雪莱特与富顺光电的整合将产生更为明显的品牌协同叠加效应，进一步增强上市公司在照明尤其是 LED 光源应用领域的市场影响力。通过人力资源、核心技术、业务知识等方面的全面融合，可以进一步提升上市公司 LED 光源应用领域的业务和技术竞争力。借助本次收购，以室内节能照明产品为主的雪莱特有望拓展广阔的户外大功率照明市场。

　　业内人士称，为了应对竞争，巩固已有的市场地位，并购作为其中一条最便捷，见效最快的路受到了各类企业的青睐。并且，今年上半年半导体照明产业出现的多次并购交易中，整合者都是以上市公司为主导，交易结果绝大多数是以取得控股权为目标，并购目的除了延伸产业链实现多元化发展，更多的是从渠道、品牌以及产能考虑，壮大实力，扩大规模。今年以来LED行业的并购事件频频发生，整个产业链争夺战愈加激烈打响，行业整合大戏渐入高潮。

　　此次，雪莱特光电重大资产重组势必将整合双方资源，富顺光电也可以充分借助上市公司平台优势，双方可以在品牌、技术研发、产品创新及渠道等方面发挥更好的协同叠加效应。并且，在LED照明产业高景气度前提下，二者凭借各自的优势，珠联璧合，定会在未来的市场竞争中占据有利地位。